保山预应力钢绞线价格 交银国际：医药稳中向好趋势不改 选股偏好回归基本面

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，预期医药行业2025年迎来关键转折。2026年，该行认为板块稳中向好态势延续，但影响市场表现的核心因素(政策、基本面、海外投融资环境、资金面等)或呈分化态势。展望板块表现和选股逻辑，该行判断，2026年：1)板块本身低估+催化剂有望继续驱动向上行情，而创新研发的价值兑现有望进一步推动整体估值中枢上移;2)部分细分板块/标的领涨后保山预应力钢绞线价格，后续选股或将重回基本面和估值，即关注存在基本面预期差、当前仍被低估的个股。

交银国际主要观点如下：

2025年以来保山预应力钢绞线价格，一场由税务稽查引发的蝴蝶效应正在资本市场悄然扩散。多位投资港美股的中国居民收到税务部门通知，要求补缴2022—2024年境外股票交易收益的个人所得税，单笔补税金额从十余万元到数百万元不等。这一现象的背后，是中国税收征管体系与国际规则接轨的深层变革。当共同申报准则（CRS）的信息交换网络日益细密，金税四期的大数据监控无远弗届，曾经隐匿于跨境金融账户中的财富，正被置于阳光之下。

历史上，A股上市公司一般都比较习惯于在公布年报后进行分红。但近几年来，在管理层推动下，有相当数量的上市公司在半年报公布后也进行分红，也就是在年终分红的基础上，又增加了年中分红。随着越来越多的公司加入这一行列，中期分红的常态化趋势日渐明朗。A股市场上银行分红一直比较积极，也正是它们率先实施中期分红。但从今年中期分红的情况来看，给投资者留下深刻印象的是能源、通信等行业企业，钢绞线譬如中国移动此次分红金额高达540.8亿元，位居分红金额第一名，中国石油也计划分红402亿元，这样的水平已经不亚于四大行了。再看派息率，双汇发展达到91%，几乎把赚到的钱都分掉了，而吉比特也在74%以上。虽然这样的案例有点极端，不具备普遍性，但平均32%的派息率并不低，其中中国电信与中国移动的派息率均超过60%，表明这些有着很强盈利能力的企业，的确把回报投资者当作一件大事来做。

创新药/处方药：短期关注出海交易和业绩表现保山预应力钢绞线价格，创新迭代驱动长期价值兑现

2026年继续看好在医药行业中布局创新药，关键短期催化剂包括BD/海外临床数据等出海进展、医保/商保纳入、盈亏平衡点达到等。对创新转型步伐较快的处方药企，集采影响递减，新大单品上市放量叠加授权合作收入逐步常态化，港股龙头收入和净利润增速有望稳定在双位数。重点推荐：1)三生制药、德琪医药、百济神州(美股)：催化剂丰富、未来集采/集采续约影响有限、估值仍未反映核心大单品价值;2)先声药业、和黄医药、传奇生物：被明显低估、长期成长逻辑清晰。

CXO：底部反转后关注行业整合趋势

较快业绩增速有望保持，但在美国药品相关监管收紧、新药研发难度升级的长期大趋势下，行业整合或才刚拉开序幕，高景气度赛道中的头部玩家有较高的长期确定性。

民营医院：优选高质量民营医院标的

随着控费压力释放、落后产能出清，民营医疗机构有望重回较快增长通道。推荐短期业绩反弹可期、长期扩张路径清晰的优质标的，如固生堂和海吉亚医疗。

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