揭阳桥梁用钢绞线 事迹暴增1700！天都锂业大爆发……

讲个挺特别义的故事揭阳桥梁用钢绞线。

1800年，个叫何塞的巴西矿物学跑到瑞典个小岛上闲荡，意中捡到块透亮的石头。他顺遂把它扔进火里，石头果然迸出浓烈的红火焰。

这个巴西东说念主被惊艳到了，但他其时并不知说念我方发现了什么。直到17年后，瑞典化学阿夫维森接办参议，才从这块石头里检测出种全新的碱金属元素，给它取名叫Lithion——希腊语里“石头”的意义。

这便是锂。

两百多年前，它只是实验室里的突出物件。自后医师们拿它痛风、抑郁症，二战时军工体系把它塞进飞机轴承的润滑油里，再自后，它成了氢弹的原料、核响应堆的冷却剂。

比及电动车时间轰然莅临，锂跃成为这个星球上受追捧的金属之，有东说念主宰它叫白石油，有东说念主成功叫它新黄金。

从巴西东说念主手中的块名矿石，到大众成本的计策资源，锂用了整整两个世纪完成了我方的逆袭。而在这条产业链上，有公司，也走了条险些相似放诞的逆袭之路。

它叫天都锂业。

1

锂业狂欢

咱们把时候拨回到2025年下半年。

淌若你其时盯着A股盘面，很难不被锂电池块的热度晃盲眼。11月13日，万得锂电池意见指数天之内大涨6.40，因素股里天宏锂电涨了快要30，海科新源、华盛锂电成功20封板，恩捷股份、石大捷华、盛新锂能等堆票也随着涨停。

其时商场上有句嘲谑：只须名字里带个“锂”字，闭着眼睛买都能赢利。

背后的逻辑不复杂。

那段时候，磷酸铁锂头部材料厂险些沿途满产以致产，六氟磷酸锂价钱大幅之后，电解液添加剂VC和FEC的价钱也蹭蹭往高涨。

猛的是储能，2025年前三季度，储能锂电池出货量计430GWh，过了2024年全年的总量，同比增速过65。

供给端在加班加点地干，需求端像开了水龙头样哗哗涌进来，锂价当然摁不住了。

到了2026年季度，这把火得旺。机构们纷繁调转枪口，中金公司表态说三季度以来储能卑鄙需求显然预期，宁德时间、中鼎新航给出的2026年产能指点让商场信心大增。

锂电池块像是集体坐上了过山车的上升段，统统东说念主都在问：新轮锂周期确实来了吗？

而就在这轮狂欢中，天都锂业扔出了颗重磅炸弹。

2

净利润翻了17倍，但别急着饱读掌

近日揭阳桥梁用钢绞线，天都锂业露出了季度事迹，数据险些不错用“炸裂”来神情。

公司当期达成营收51.28亿元，同比增长98.44；归母净利润18.76亿元，同比增长1699.12；扣非净利润18.16亿元，同比飙升3987.18！

毛利率62.66，净利率55.40——这些数字，放在曩昔两年的隆冬里，简直像另个宇宙的数据。

对比下你就知说念有多夸张。2024年全年，天都锂业巨亏79亿元。2025年全年，公司好讳饰易扭亏，归母净利润也才4.63亿元。

也便是说，2026年只是个季度，天都锂业赚的钱是通盘2025年的4倍！

但财报这东西，经不起细看。

个问题：钱从哪来的？

天都在公告里写得很坦诚，利润增长来自两个驱能源：是锂居品售价涨了，二是对参股公司SQM的投资收益大幅增多。

SQM是之外大众大的锂坐蓐商之，天都持有它约21.9的股权。2026年季度SQM事迹大涨，天都按权利法阐明的投资收益随之飙升，光是这笔收益就有好几个亿。

二个问题：这钱可接续吗？

咱们得把时候拉长点看。2025年全年，天都锂业营收103.46亿元，同比下落了20.8。但归母净利润的账面上果然写着盈利4.63亿元，诀要是什么？如故SQM。2025年全年，天都来自SQM的投资收益达6.65亿元，比公司整年的净利润还多。

换句话说，淌若去掉SQM这笔钱，天都主业在2025年施行上是亏空的。

以锂矿和锂盐为主业的公司，赢利多的部分果然不是矿、不是加工，而是持有南好意思公司的股票吃分成，这不让东说念主有些五味杂陈。

是以，2026年季度的17倍增长，与其说是场安祥淋漓的事迹爆发，不如说是次锂价叠加低基数应下的被迫放大。

2025年同期，天都锂业营收只好25.84亿，净利润才1.04亿，躺在谷底。从谷底往上跳，当然跳得。可锂价旦往下掉，这个数字会原路缩且归。

诚然，讲到这里你可能会问：天都锂业凭什么能走到今天这个位置？这得从二十多年前提及。

3

快歇业的县办小厂

聊天都锂业，蒋卫平是个绕不开的名字。

蒋卫平，1955年生于四川。从西华大学农机业毕业后，蒋卫平在成都机械厂作念工夫员，自后又去农业机械西南公司干销售工程师，干便是十几年。

1997年，蒋卫平42岁，离职出来分工，注册了叫天都实业的公司，作念矿物收支口贸易。在其时滔滔的下波浪里，这么的故事不算有数，简略便是个中年工夫男赚点差价、过过小日子。

更变发生在2004年。

蒋卫平有个客户叫射洪锂业，1992年建厂，主要作念碳酸锂。但那时候国内锂的利用场景其有限揭阳桥梁用钢绞线，除了陶瓷、玻璃行业用点，险些没什么大商场。射洪锂业频年亏空，资不抵债，当地政府急着找东说念主接盘。蒋卫平因为和这厂有业务来回，被当地政府看中，但愿他能收购。

这个有探究其实十分冒险。2004年的锂，不是什么“白石油”，不是什么“新黄金”，只是个偏门的小众工业原料，商场范围小得可怜。

有东说念主说，他之是以敢接，是因为看到日本依然出现了可重迭充电的3C类锂电池，钢绞线厂家蒙眬合计这个域会爆发。

终，蒋卫平控股的天都实业集团以1144.91万元的价钱全体收购了射洪锂盐厂，领受了其沿途主义钞票和欠债，在此基础上细密建筑天都锂业。

接下来的脚本，便是个县城小厂步步逆袭成大众巨头的故事。

蒋卫平接办后对工场进行自动化矫正，开采新址品，拓展锂的利用场景。2010年天都在交所上市，2015年收购江苏张港工场，改酿成大众座全自动化电池碳酸锂坐蓐基地。

2018年，天都干了件回荡大众锂业的事情——斥资40.66亿好意思元收购了智利SQM约23.77的股权，举成为这大众锂业巨头的二大鼓励。

从1144万东说念主民币接盘小厂，到豪掷40亿好意思金入股大众二大锂坐蓐商，蒋卫平用了14年。这期间，天都还拿下了澳大利亚格林布什锂辉石矿的控股权，这个矿是大众储量大、品位的锂辉石矿之。

2022年天都在港交所上市，成为港两地上市公司，同庚蒋卫平被评为四川十大经济影响力东说念主物。2024年4月，69岁的蒋卫平把权杖交给了男儿蒋安琪。

故事写到这里，是部门径的企业逆袭史，让东说念主热郁勃。但任何神话，在成本商场里都是要折算成估值的。

4

“哥”的隐忧

先摆组数据，有点扎心。

天都锂业A股股价从2022年点于今，累计跌幅约47。你没看错，锂业哥，差未几腰斩了。

这和季度的事迹狂欢形成了横暴反差。商场到底在操心什么？我认为至少有三把剑悬在天都头顶。

把剑：锂价，成也萧何败也萧何。前边说了，天都2026年季度的暴利施行上不是主义，而是对锂价高涨的非线放大。电池碳酸锂价钱从2026年1月初约11.9万元每吨涨到3月末约15.75万元每吨，单季涨幅过30；氢氧化锂涨幅大，约47。

但锂价这个东西，本性是出了名的狂躁。2022年碳酸锂冲到过60万吨，2023年路雪崩到10万出面，2024年不绝下探，2025年二季度度跌到6万元每吨隔邻。

上游矿企的事迹就像绑在锂价这辆过山车上，上去的时候有多刺激，下来的时候就有多倒霉。

何况从供需结构看，当今这轮锂价回暖多是供给放松加低库存形成的阶段紧均衡，不是什么需求爆发带来的趋势回转。盛的判断是，2026年下半年随着供给端加快开释，锂行业仍将再行回到充足区间。这意味着，天都当今享受的价钱红利，未能接续很久。

这就引出个根底的问题：天都赚的钱，到底是行业的钱如故我方的钱？谜底就怕偏上前者。

二把剑：智利的变数。大众锂资源散布其不均，南好意思的智利、阿根廷、玻利维亚三国组成的“锂三角”区域，集结了大众过半的锂储量。而在智利阿塔卡马盐湖这个大众大的锂盐湖产区，SQM是对的主角。

但SQM的好日子可能正在参加倒计时。

2024年5月，SQM与智利国铜业公司Codelco签署了份《伙条约》，中枢内容是双建树营公司，共同开采阿塔卡马盐湖。把柄条约，2031年之后，Codelco将持有营公司大都股权并并报表，SQM将丧失对这中枢锂业务的放手权。

关于天都锂业来说，这是批郤导窾别的风险。天都持有SQM约21.9股权，2025年这笔投资孝敬了6.65亿收益，2026年季度孝敬的多，是公司利润结构中粗的根柱子。旦2031年SQM在阿塔卡马盐湖的地位从“主东说念主”降为“少数鼓励”，天都对应的投资收益逻辑将被迫从“按比例吃全产业链利润”降维为“拿被迫分成”。

天都诚然不肯意坐以待毙。他们通过全资子公司天都智利在智利国内起了诉讼，试图悲惨这笔交易。但2026年1月，智利法院终审判决驳回上诉，保管原判。

尽管天都面暗示败诉效用未出此前预期，暂不会对当期利润产生紧要影响，但明眼东说念主都看得出来，2031年倒计时的钟声依然敲响。

三把剑：主业还在失。撇开锂价和SQM这两根手杖，天都主业自己的景象并不乐不雅。

2025年报中，天都锂业锂化物及孳生品收入56.97亿元，同比大跌29.45；锂矿收入46.29亿元，同比下降7.01。扎眼的个数字是外洋业务毛利率，只好3.21，比2024年暴跌了38.23个百分点。

与此同期，公司账上的现款也在哗哗缩水。2025年末货币资金43.82亿元，比岁首少了近14亿。现款流吃紧的情况下，天都却仍在大手笔投资——在建工程和成本开支计过62亿元。公司以致晓谕2025年不派发现款红利，意义是“名堂投资资金需求”。

在锂价回暖、事迹爆发的季度，这些隐忧可能被商场暂时忽略了。但股价跌去47这件事自己，依然评释批资金在战栗。

九九归一，天都锂业是严重依赖资源天禀的公司，它的竞争势建立在两个基石上：领有大众质的锂矿资源，以及持有SQM这质股权投资。

前者受制于锂价周期，后者受制于智利政环境和法律风险。双线作战，风险整个增多。

5

尾声

回到滥觞阿谁故事。

巴西东说念主何塞在瑞典小岛上发现的那块透亮石头，折腾了两百年才从矿石变成新黄金。天都锂业从四川射洪快歇业的县办小厂，折腾了二十年才坐上大众锂业的桌。

这种漫长的、在东说念主问津时肃静扎根的逆袭叙事，的确有种令东说念主动容的力量。

但贸易宇宙从不同情逆袭者的光环。今天的天都，顶着“锂业哥”的称呼，手持澳大利亚和智利两端质的锂资源，季度利润翻着跟头往高涨。可越是这种时候，越需要糟塌注目：

事迹暴增的底层是锂价的阶段，如故公司自身构建了穿越周期的智商？

锂价会波动，SQM的放手权正在倒计时，主业造智商还有待解释。这三说念题，蒋安琪这位新个都绕不开。

天都锂业依然是锂业乃圣大众锂业不可漠视的存在，它的资源势短期内东说念主能撼动。但资源天禀会放大高涨的快感，也会放大下落的怯怯。当潮流退去，你才会实在看清，这艘巨轮是靠我方的引擎在飞翔，如故只是被海浪着往前走。

2026年的春天，天都用张豪华收货单为我方得到了掌声。但能不可扛到下个春天，靠的就不是锂价了。

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